7月11日，金融監(jiān)管總局對(duì)外發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《辦法》）。《辦法》共五章四十九條，對(duì)金融機(jī)構(gòu)適當(dāng)性管理義務(wù)進(jìn)行規(guī)范，要求金融機(jī)構(gòu)了解產(chǎn)品、了解客戶，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品通過(guò)適當(dāng)?shù)那冷N售給適合的客戶。同時(shí)，分投資型產(chǎn)品和保險(xiǎn)產(chǎn)品，細(xì)化了不同產(chǎn)品的適當(dāng)性規(guī)則。辦法自2026年2月1日起施行。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，印發(fā)《辦法》是金融監(jiān)管總局將保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益關(guān)口前移的重要舉措，辦法的出臺(tái)有利于促進(jìn)金融機(jī)構(gòu)全面加強(qiáng)適當(dāng)性管理，有效規(guī)范經(jīng)營(yíng)行為，進(jìn)一步營(yíng)造公平誠(chéng)信、安全放心的金融消費(fèi)環(huán)境。招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任董希淼表示，不斷規(guī)范和加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理，不但金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)工作關(guān)口前移，將更好地發(fā)揮金融產(chǎn)品在服務(wù)居民投資理財(cái)、提高財(cái)產(chǎn)性收入等方面的作用。這是彰顯金融政治性和人民性的重要舉措，也有助于進(jìn)一步提振消費(fèi)、擴(kuò)大內(nèi)需，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

兩類產(chǎn)品要注意適當(dāng)性管理

據(jù)《辦法》，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行或者銷售、交易的收益具有不確定性且可能導(dǎo)致本金損失的投資型產(chǎn)品，以及保險(xiǎn)產(chǎn)品，其適當(dāng)性管理均適用于《辦法》相關(guān)規(guī)定。

該司局負(fù)責(zé)人進(jìn)一步明確指出，投資型產(chǎn)品主要指銀行及理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的資管產(chǎn)品、非保本結(jié)構(gòu)性存款、銀行對(duì)客衍生品等；而保險(xiǎn)產(chǎn)品則包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品、人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。

值得注意的是，“金融機(jī)構(gòu)開展銀行間市場(chǎng)業(yè)務(wù)，按照國(guó)務(wù)院金融管理部門關(guān)于銀行間市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，銷售證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)行的投資型產(chǎn)品，按照國(guó)務(wù)院金融管理部門關(guān)于證券期貨投資者適當(dāng)性的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。”該負(fù)責(zé)人進(jìn)一步介紹。

結(jié)合產(chǎn)品屬性，《辦法》對(duì)投資者也作出針對(duì)性要求。對(duì)于投資型產(chǎn)品，《辦法》要求金融機(jī)構(gòu)劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)并動(dòng)態(tài)管理；將投資型產(chǎn)品的投資者區(qū)分為專業(yè)投資者與普通投資者，對(duì)普通投資者進(jìn)行特別保護(hù)，包括強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，充分履行告知義務(wù)，開展風(fēng)險(xiǎn)提示等。對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品，《辦法》要求金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行分類分級(jí)管理，與保險(xiǎn)銷售資質(zhì)分級(jí)管理相銜接，對(duì)投保人進(jìn)行需求分析及財(cái)務(wù)支付水平評(píng)估。銷售投資連結(jié)型保險(xiǎn)等產(chǎn)品，還需開展產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)和投保人風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估。

明確專業(yè)投資者畫像

今年3月28日至4月28日，金融監(jiān)管總局曾就《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法（征求意見稿）》公開征求意見。值得注意的是，《辦法》刪除了征求意見稿中允許滿足一定條件的法人或自然人申請(qǐng)成為專業(yè)投資者的有關(guān)規(guī)定，即更嚴(yán)格框定了專業(yè)投資者范圍。

據(jù)《辦法》，專業(yè)投資者需滿足以下條件之一：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司、證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、私募基金管理人；上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的金融產(chǎn)品，信托公司管理的資產(chǎn)服務(wù)信托、公益慈善信托；社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）。

（記者 仇兆燕 | 編輯 王雪瑩）